12月11日，广汇发布公告，拟以附先决条件的自愿性现金部分要约收购在香港联交所主板上市公司的宝信不超过75%的股份及注销不超过75%的尚未行使购股权。12月15日，宝信也发布公告称，公司已接获广汇发出的收购要约意向声明，并于14日收到广汇支付的5000万港元的可退还诚意金。
业界人士普遍认为，并购成功后，国内首家千亿元级规模的汽车经销商大鳄将就此浮出水面。
■收购动作接二连三
广汇在公告中称，现金要约收购宝信的价格为5.99港元/股，收购总价约为115亿港元，约合人民币95亿元。虽然广汇在公告里表示，交易的最终完成须得到包括商务部、国家发改委、上海证券交易所等多个部门的批准和审核，但据行业知情人士透露，此次并购重组已没有太多悬念。
宝信控股股东杨爱华已接受要约，并同意在最后截止日后一年内，不在中国营运任何汽车4S店，亦不招揽任何集团客户及雇员，并表示出售公司是因为今后自己将主攻“汽车街”电商平台。
而就在广汇收购宝信的话音刚落之时，12月16日又传来消息称，广汇拟谋划收购位列重庆汽车流通行业前三甲的重庆商社汽车贸易公司。鉴于商社汽贸与广汇在渝的汽车流通业务有较大互补性，同时符合广汇汽车战略发展方向，广汇将参与此次重庆联交所商社汽贸资产的挂牌竞买。
虽然该消息尚未得到官方证实，但也不排除广汇进一步收购扩张的可能性，广汇今年收购兼并的动作在一季度便已显现。一季度，广汇成功收购江西运通集团的30 家4S 店，成功将业务拓展至江西省。7月，云南中致远集团向新疆龙泽汽车进行股权出质融资，新疆龙泽汽车实际由广汇控股，被出质股权为中致远集团旗下一汽-大众4S店，即云南云汽汽车。
■收购后重在整合
作为一个起步于西北部、主要销售中端车的经销商，广汇并购宝信可能带来哪些影响，收购之后又该如何有效整合呢？记者就此疑问采访了多位业内人士。“广汇本身有收购的基因，之前也是依靠收购而逐渐形成当前的规模。在广汇借壳美罗药业上市的招股说明书中，其承诺了三年的营业额和利润，因此在整体行业不景气时，广汇必须进行优质的收购，来完成其对投资市场的承诺。”中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，广汇收购宝信后，广汇将拥有更多高端汽车品牌业务，预测未来广汇还可能继续收购高端品牌经销商，并在东部扩大网点布局。
而奥德思国际信息咨询（北京）有限公司副总经理回玉梅也表示，收购的最直接影响还是在资本市场层面。收购宝信可以对广汇产生品牌补充作用，改变广汇原有的品牌格局。品牌提升反过来又能作用于资本市场，增强融资能力。“从短期来看，收购宝信的最大好处，是补充广汇的高端品牌4S店，战略上有一定合理性，此举符合未来产业发展的根本方向。”北京嘉华基业投资有限公司副总裁杨非表示，广汇与宝信是补充性关系，这样的兼并未来也会有，但像这两个集团这么典型的情况不会常有。广汇收购宝信不仅是要做大，同时收购高端品牌后还能调整自己的战略布局，把现有的4S店进行分解，以区域和品牌为中心调整，调整后可能还会关闭一些盈利状况不太好的4S店，以此保持最优的架构，整合资源、降低成本、增强对厂商的话语权。
同时，杨非还分析指出，经销商主业依然是汽车销售，而经销商销售汽车的最好模式是以地域性的单品牌为主的业态，这种业态地域相对集中，可以整合所有的地域资源和客户资源，包括银行、保险方面的资源；其次较好的是，地域内的品牌占有量最大；再其次，在全国范围内收购一个固定品牌，比如中升集团收购雷克萨斯；而跨多品牌，多地域的业态是最不利于汽车销售的，因为跨地域提高了管理成本，跨多品牌容易降低专业度。
回顾广汇早年的收购动作，杨非表示，广汇的战略还是比较清楚的，广汇早年起家于新疆，在向内地发展的过程中，先收购了一些机电公司改制的经销商，并重点收购在一个地区内具有一定量级的大型经销商，即在地域内做大，是比较好的收购业态。但如今广汇大批量收购，如何整合资源做强还要继续探索。
易观智库高级分析师钱文颖表示，短时间内广汇可能还会让宝信保持既定发展方向，未来如何协调管理也是需要考虑的问题，怎样在做大的同时，让不同的企业文化融合并产生协同效应需要时间。
■巨头要发挥规模优势
当前，业内有种说法，现在是经销商集团低成本扩张的最好时机。经济下行压力加大，经销商纷纷求转型时，未来发展呈现多重不确定性。转战其他行业，回收资金等考虑也让一些经销商希望尽快寻找买家。而一些资本运作能力强的上市经销商集团可以趁机扩张自己的版图。回玉梅表示，股票市场在整个并购中发挥了很大作用，大型经销商一旦上市，利用资本的能力会更强，并购的情况更易出现。
事实上，今年除广汇收购动作频频外，绿地集团控股润东汽车、中升集团收购华策、浙江元通汽车控股和诚汽车等经销商重组并购的案例多于往年。未来行业是否会出现更多的经销商巨头？对行业又会产生什么影响？
对国内经销商来说，目前处于大转型时期。钱文颖表示，能力比较强的经销商的优势会更加凸显，对于一些规模较大的经销商来说，是兼并重组的良好时机。目前国内经销商的规模相比国外的成熟经销商规模还比较小，汽车流通业还比较分散，需要向集中化方向发展，明年兼并收购的案例将会更多，巨头出现的可能性更大。但兼并只是第一步，未来还要“互联网+”，做高质量的售后服务。“我现在判断经销商这段时间会有集中化的趋势。”回玉梅表示，上一轮出现经销商之间的收购重组潮是在2008年、2009年，经济形势不好，收购价格也相对较低。而到了2015年、2016年情况与上一轮并购潮情况相似。理论上来讲，在经销商集团规模越大时越可能形成规模效应，从而更高效地利用资源，比如维修车间、工具、信息可以通用，二手车平台、汽车金融平台可以互通，管理成本可以分担等。
■竞争力不在规模而在服务
郎学红认为，未来不会出现几大经销商巨头一统行业格局，汽车流通业也不会成为集中度很高的行业，仍然存在小规模企业和单店存活的可能性。
那么对于经营规模较小的经销商来说，巨头的出现会不会是威胁？郎学红表示，像广汇、庞大等经销商巨头目前来看并没有十分明显的优势，大并不一定强。因此规模较小的区域经销商也有一定的竞争力，或者在某种程度上他们的竞争力并不比全国性的经销商巨头弱。由于全国性的巨头经销商存在很大的管理成本，多品牌跨区域的经营难度将大大增加，很可能发生内部管理耗费使得巨头不能发挥应有的规模效应。但单店在新常态下风险也会更大，一旦单一品牌处于市场低谷时，风险将无法分担，所以有一定规模的经销商才能长期存活。“当然，与车企博弈时，大集团更有话语权，能拿到更多的返点。大集团体量大能够整合更多资源，对车企更重要。比如上市经销商，资金成本就比较低，但如果大集团把控能力不强、整合不利、管理不善，会花费更大的效率成本，对客户也不容易服务到位。”杨非说，“而小型经销商尤其是单店在能够存活有一定的道理，主要在于兢兢业业维护周边客户，以客户为导向而不是以车企的上游资源为导向。”“毫无疑问，未来4S店经营会比现在更困难，但有一类4S店一定会存活得很好——服务有特色的4S店。”回玉梅表示，这种特色并非一定要集团运营下才会显现出来。大集团资金实力、促销能力更强，但小经销商在人性化服务、关怀服务方面更有优势、更具特色。服务转型和经营理念转型成功与否是不分大集团还是小单店的，最终能否成功还是落在经营理念和对市场的判断上。未来小4S店与大集团的抗争一定胜在特色服务上。
2015年经销商 兼并收购大事记12月11日广汇95亿元收购宝信汽车
9月2日浙江元通汽车2.5亿元控股和诚汽车
7月29日中升集团收购华策奔驰业务
7月 广汇汽车收购云南中致远集团旗下一汽-大众4S店
5月17日绿地集团控股润东汽车3月 广汇汽车收购江西运通涂好运（中国汽车报）